Cijena pšenice na najvišoj razini u 8 mjeseci: Geopolitika i carine dižu vrijednosti, ali silosi su puni

Tijekom veljače možemo izdvojiti dva faktora koji su pokretali agri tržišta i burze na globalnoj razini, a to su vremenske prilike i geopolitika, a tržišta žitarica su i dalje osjetljiva na kretanja cijena nafte. Što se tiče vremena, suša koja je pogodila dio američkih ravnica pružila je neke argumente operaterima za pokrivanje svojih short pozicija na CBOT-u, ali fenomen se za sada čini lokaliziranim i ne bi trebao značajno promijeniti fundamente roba.

U Europi, povratak suhog vremena u Francuskoj umiruje i trebao bi omogućiti nastavak radova u poljima u nadolazećim danima. Međutim, neka područja atlantske obale neće imati tu priliku, jer su ukupne količine oborina u drugoj polovici veljače bile značajne.

Na geopolitičkoj razini, razgovori o mirovnom planu u Ukrajini i dalje su premalo konkretni da bi se shvatili ozbiljno. Ukrajinska poljoprivreda ipak uspijeva održati razinu proizvodnje blizu svog povijesnog prosjeka, dok se izvoz oporavlja što je moguće bolje. Počeo je i sukob između Pakistana i Afganistana, a i u Meksiku je u jednom trenutku izgledalo kao da je rat. Ipak, najveći rizik u ovom trenutku predstavlja napad na Iran, što rasplamsava međunarodne napetosti i generira premije rizika na svim tržištima.

Cijena pšenice na najvišoj razini u zadnjih 8 mjeseci

Terminske cijene pšenice na CBOT-u mjesec završavaju na razini od 5,9 $/bu, na najvišoj razini u zadnjih 8 mjeseci, dok se tržište rekalibriralo protiv rastućeg zida fizičke ponude i promjenjivih makroekonomskih prepreka. Početna premija rizika, izgrađena na prijetnjama mraza na Crnom moru i suši na američkim ravnicama, nestaje jer vremenski modeli sada predviđaju povoljne oborine za pojas tvrde crvene ozime pšenice, smanjujući ranije strahove od gubitka usjeva. Istodobno, globalna ravnoteža ponude pomiče se prema obilju nakon što je Indija objavila izvoznu kvotu od 2,5 milijuna tona, Argentina ostvarila rekordnu žetvu od 28 milijuna tona i nakon što su poboljšane ruske prognoze proizvodnje koje se penju prema 91 milijun tona.

Cijena pšenice na pariškoj burzi:

Ovaj priljev žitarica ulazi na tržište koje je sve više zabrinuto zbog najave američke administracije o globalnim carinama od 15 posto, što prijeti pokretanjem odmazde trgovinskih barijera. S druge pak strane raste premija geopolitičkog rizika, koja je pogurala futurese pšenice prema višemjesečnim maksimumima. Na razini mjeseca terminske cijene pšenice porasle su za 10,7 posto, a veće su i za 10,5 posto u usporedbi s istim razdobljem prošle godine, prema trgovanju ugovorom za razliku (CFD) koji prati referentno tržište za ovu robu. I na Eurnoextu je terminska cijena pšenice, ugovor za svibanj porasla za 8,5 €/t na razini mjeseca, te se njome opet trguje na razini iznad 200 €/t.

"Zid kukuruza" u američkim silosima

Terminske cijene kukuruza mjesec završavaju na razini od 4,4 $/bu, boreći se da nastave oporavak s kraja siječnja jer rastuća južnoamerička ponuda riskira sukob s ogromnim globalnim viškom. U Brazilu je ključna druga sjetva kukuruza, tzv 'Safrinha', dosegla 50 posto planiranih zasijanih površina, što je znatno ispod prošlogodišnjeg tempa od 64 posto, jer neujednačene kiše ometaju radove i potencijalno ugrožavaju prinos kulture koja osigurava 75 posto nacionalne proizvodnje. Dok su se ocjene usjeva u Argentini poboljšale, prognoze proizvodnje ostaju umjerene na 57 milijuna tona zbog toplinskog stresa i zaraze na kasno zasijanim poljima. Potpora otpornog američkog sektora etanola, stabilnog na 1,1 milijun barela dnevno, pruža strukturni temelj; međutim, 'zid kukuruza' u američkim silosima drži plafon čvrstim, s konačnim zalihama na šestogodišnjem vrhuncu od 2,3 milijarde bušela. Ovaj bearish teret uvećan je novom globalnom carinom od 15 posto, koja je ojačala američki dolar i dala odlučujuću cjenovnu prednost ukrajinskim i brazilskim izvoznicima.

Cijena kukuruza na pariškoj burzi:

Na razini mjeseca terminske cijene kukuruza porasle su za 2 posto, ali je i dalje 3,3 posto niža nego prije godinu dana, prema trgovanju ugovorom za razliku (CFD) koji prati referentno tržište za ovu robu. I na Eurnoextu je terminska cijena ove žitarice, ugovor za lipanj porasla za 5 €/t na razini mjeseca, ali se njome i dalje trguje na razini ispod 200 €/t.

Raste cijena soje

Tijekom veljače, na CBOT-u je cijena soje porasla za 7,6 posto na razinu od oko 11,5 $/bu. Ta razina je 14,3 posto posto veća u odnosu na isto razdoblje prošle godine, prema trgovanju ugovorom za razliku (CFD) koji prati referentno tržište za ovu robu.

Cijena soje na čikaškoj burzi:

Nadalje, i cijene uljane repice na Euronextu su protekli mjesec imale rastući trend i za stari i za novi rod. Starim rodom se sada trguje iznad 485 €/t, a novim rodom iznad 470 €/t.

Puno neprodane pšenice i kukuruza, a stiže novi rod

I dok je trend na burzama bio pozitivan u veljači, na fizičkom tržištu i dalje potpuno drugačija situacija. Cijene kukuruza i pšenice i dalje su na niskim razinama, prvenstveno jer je ponuda na uvoznim tržištima i dalje snažna i velika, bilo da se radi o dolascima brodova ukrajinske robe u talijanske luke ili doprema željeznicom iz Ukrajine ili pak da se radi o kamionskim ponudama roba zemalja iz regije.

Talijanske luke pune ukrajinskog kukuruza, što se događa na burzama?

Uz Ukrajinu koja je veliki izvoznik, mnogo je još neprodane robe, prvenstveno pšenice, dijelom i kukuruza, u Mađarskoj, Austriji i Njemačkoj, koji svi ciljaju na talijansko tržište. Još kada se na to nadoveže činjenica da nas za svega četiri mjeseca očekuje novi rod pšenice, bearish priča je zaokružena. Zbog svega navedenog se talijanski kupci i uvoznici osjećaju komotno i bez pritiska i rizika od nestašice roba, a takav se stav reflektira i na cijene. I premda je potencijal daljnjeg pada cijena ograničen, istovremeno nema naznaka da bi se situacija mogla značajno obrnuti, osim u slučaju nekog crnog labuda.