Zašto je akvizicija Zvijezde od strane Žito grupe dobra za hrvatsku poljoprivredu?

Žito grupa nakon IPO-a odnosno javne ponude dionica, nastavlja s jakim strateškim potezima. U samo tri mjeseca, preuzeli su Agro-Tovarnik, dugogodišnjeg kooperanta i velikog ratarskog proizvođača sa proizvodnjom na preko 4.000 hektara zemljišta odlične kvalitete, a jučer je potpisano i preuzimanje Zvijezde d.d.

Prije svega treba reći da je ovo dobra vijest i za Žito, i za Zvijezdu, ali i za hrvatsku poljoprivrednu i prehrambenu industriju.

Glavni razlog mog pozitivizma je taj što ova transakcija ima visoke sinergijske efekte. To posljedično ojačava poziciju Žito grupe, ali i razvoj Zvijezde koja već dugo čeka strateškog vlasnika. Sekundarno, ova akvizicija može dovesti i do jačanja primarne proizvodnje u sektoru ratarske proizvodnje uljarica, jednim od rijetkih sektora u kojima imamo donekle izbalansiranu primarnu proizvodnju na polju i prerađivačko-prehrambene kapacitete.

Sirovina za proizvodnju

Evo par brojki nakon kojih je lako donijeti zaključke zašto je Zvijezda dobra prilika za Žito, i obratno.

Zvijezda je dominantan tržišni igrač u proizvodnji ulja, majoneze i margarina u Hrvatskoj, i bitan regionalni igrač s više od 50 milijuna EUR godišnjeg izvoza. Javni podaci o Zvijezdinoj godišnjoj proizvodnji kažu: ulje 30.000+ tona, margarini 10.000 tona, majoneza 9.000 tona, ketchup 7.000 tona.

Sirovina za proizvodnju ulja je uljana repica ili suncokret, sirovina za proizvodnju margarina su sirova ulja repice ili suncokreta, a za proizvodnju majoneze su ulja i jaja.

Žito Grupa s druge strane otkupljuje i proizvodi:

• preko 100.000 tona uljarica (suncokreta, uljane repice i soje) - manji dio na vlastitim ratarskim površinama
• proizvodi 130 milijuna jaja - dio uvijek završi u industriji
• u Tvornici ulja u Čepinu (TUČ) radi prešanje i proizvodnju ulja, brend Tena. Zvijezda je puno jači brend od Tene - najbolje vidljivo po cijenama na policama. Zvijezda nema dio primarne prerade uljarica, ona samo rafinira i puni sirovo ulje
• nusproizvod iz TUČ-a su kvalitetni izvori proteina za proizvodnju stočne hrane. Žito u segmentu stočarstva ima ozbiljnu proizvodnju i ima ambicije još rasti

Iz gornjih brojki vidimo jako dobru zaokruženost i sinergijske efekte ove transakcije. Ova odluka dodatno povećava i tržišnu snagu Žita za svoje druge brendove (mesna industrija, jaja). Tu su i dodatni sinergijski efekti na strani nabave, logistike, managementa, prodajnih resursa, energetike, digitalizacije...

Iako na prvi pogled nije u fokusu, čak se i proizvodnja ketchup-a može “sinergizirati”, jer Žito može lako dio svojih ratarskih površina početi koristiti za proizvodnju rajčice.

Graditelji, a ne rušitelji

Ono što je bitno naglasiti jeste da je Žito ovim potezom samo nastavilo kontinuitet zrelog strateškog promišljanja i odlučivanja. Pokazali su u povijesti da su prema svojim investicijama odgovorni i da su graditelji, a ne rušitelji. Zato nema sumnje da je ovo dobra transakcija za domaću poljoprivredu jer daje i mogućnost dodatnog razvoja domaće proizvodnje uljane repice, suncokreta i soje. Jasno je da je jedini ispravan put za hrvatsku proizvodnju hrane da proizvodimo ono što prerađujemo, da taj lanac funkcionira od polja do stola iliti uljana repica sapolja oko Osijeka - preša u Čepinu - rafiniranje i punjenje u Zagrebu - polica u Benkovcu.

Ono što ja priželjkujem kao dodatni efekt ove transakcije je da veći dio hrvatske uljane repice više ne završava u izvozu. Uljarice su ipak (malkice) profitabilniji dio ratarstva, i tu je prilika za dodatni razvoj hrvatskog ratarskog sektora koji već treću godinu zaredom prolazi kroz krizu proizvodnih i financijskih rezultata.

Poljoprivredne priče Ivana Malića možete pročitati i na njegovu blogu.

Hrvatski suncokret već danas uglavnom završi u hrvatskim uljarama, za razliku od uljane repice i soje koja se uglavnom izvozi u Italiju, Mađarsku, Srbiju. Za hrvatsko ratarstvo bilo bi dobro kada uljarice ne bi dijelile sudbinu žitarica s hrvatskih polja, čije svako drugo zrno putuje u Italiju odnssno slavonska pšenica - mlin kod Trsta - tjestenina u Parmi - polica u Sukošanu.